[비즈한국] Kakao Bank正着手通过并购（M&A）获得资本公司（Capital Company）。此举旨在摆脱以家庭贷款为主的业务结构，将业务组合多元化至汽车金融、企业金融及投资金融领域。在家庭债务监管限制日益严峻、平台收益增长触顶的背景下，资本业务能否成为新的突破口，正受到市场的广泛关注。
通过收购 Maastern Capital 100% 股份进军资本市场
6 月 24 日，Kakao Bank 董事会决议通过以 241 亿韩元收购 Maastern Capital 100% 的股份。获取股权的目的明确表述为：“作为企业价值提升计划下新业务投资的一环，通过新进入资本业务，谋求金融创新并追求增长。”考虑到金融监管机构的许可、大股东变更及子公司审批程序，股份收购日期尚未确定。
Maastern Capital 是 Maastern Investment Management 与 NH 投资证券于 2022 年成立的小型资本公司。Kakao Bank 表示：“目标是在年内完成收购，在获得金融监管机构最终批准并取得经营权后，将经过并购后整合（PMI）过程，正式以 Kakao Bank 子公司的身份启动。”考虑到监管审批程序的耗时，预计最早将于明年正式启动。
在董事会决议之前的 6 月 22 日，Kakao Bank 已向特许厅申请了名为“Kakao Bank Capital”的 1 类商标，预示着资本公司的启动。指定商品包括 △担保贷款业 △贷款金融业 △循环贷款业 △信用分期金融业 △汽车贷款中介业 △汽车分期销售金融业等。
Kakao Bank 此前一直公开其通过并购进军资本业务的计划。在 2025 年度经营业绩发布电话会议中，公司曾解释称，鉴于互联网银行中尚无进军该领域的先例且未来财务贡献度高，将优先推动资本公司的并购。在今年 5 月召开的一季度电话会议上，Kakao Bank 首席财务官（CFO）权泰勋（音译）也曾表示：“为加强企业金融及进军租赁、分期付款等非银行信贷市场，正在探讨收购资本公司。”
一旦完成对 Maastern Capital 的收购，Kakao Bank 将获得信贷专门金融业务牌照。针对收购资本公司的目的，Kakao Bank 解释称：“可以将 Kakao Bank 原以个人零售金融为主的信贷组合，多元化至实物金融和企业金融领域。”
收购后，Kakao Bank 还制定了进军 △汽车金融 △企业及个人用户金融 △投资金融领域的业务规划。在汽车金融方面，将以分期金融和租赁、租借服务为中心，提供非面对面（线上）汽车金融服务。在企业及个人用户金融方面，将面向无法利用第一金融圈的个体经营者及中小型法人提供资金支持。投资金融则是为了实现非利息收益的多元化，进而扩大企业金融业务。
摆脱家庭贷款瓶颈，着手扩大企业金融
随着 Kakao Bank 按计划正式开启资本业务，市场目光愈发集中。由于家庭债务监管持续收紧，贷款扩张受到制约，加之手续费与平台收益增长停滞，资本公司有望成为新的增长引擎。NH 投资证券分析师郑俊燮（音译）分析称：“收购资本公司不仅能获得其高净资产收益率（ROE）的优势，还能利用银行的资源抵消其高融资成本和信用评估能力不足的劣势，从而产生协同效应。”
资本业务作为突破企业金融进军瓶颈的手段也备受瞩目。作为以非面对面业务为原则的互联网专业银行，Kakao Bank 在行业内率先涉足资本业务，正积极制定各具特色的增长策略。预计通过资本公司，支持企业的生产性金融也将得以扩大。7 月 1 日，金融监管机构在第 12 次定期会议上，还通过了放宽以非面对面业务为原则的互联网专业银行部分面对面业务范围的方案。
预计资本公司启动后，要在市场上脱颖而出尚需时日。Maastern Capital 是一家净资产仅为 524 亿韩元的小型公司，近期业绩也出现了大幅下滑。Maastern Capital 2024 年营业收益为 86 亿韩元，净利润 4 亿韩元；2025 年营业收益为 65 亿韩元，净利润 23 亿韩元。相比之下，金融控股公司旗下主要资本公司的年净利润均超过 2000 亿韩元，即使是规模较小的公司也在 500 亿韩元左右，Maastern Capital 在规模上仍有较大差距。
由于是小型公司，其业务组合也较为有限。Maastern Capital 的业务范围主要由租赁公司购买并出租设备的金融租赁、企业贷款、项目融资（PF）贷款及房地产贷款组成。尽管在韩国汽车分期金融市场中，资本公司的占比超过 90%，汽车金融至关重要，但 Maastern Capital 目前尚无开展此类业务的经营基础。
对于收购 Maastern Capital 后的规划，Kakao Bank 解释称：“短期内将尽快推出汽车分期金融服务；中长期将扩展至汽车租赁、租借领域，并与汽车流通平台合作，攻占非面对面市场。在企业及投资金融方面，将分阶段扩大业务领域，实现信贷组合多元化并扩大生产性金融。”