[비즈한국] 今年，台湾人均国内生产总值（GDP）在东亚四国中唯一突破4万美元大关，拉大了与处于3万美元中后段的韩国之间的差距。然而，仅仅将这种差距解读为“台湾的经济优势”未免操之过急。在两国都乘上AI半导体特需快车的情况下，台湾的飞速增长同样面临着高度依赖台积电（TSMC）单一产业的风险。
根据国际货币基金组织（IMF）本月15日发布的《世界经济展望报告》，台湾今年人均GDP预计将达4.2103万美元（约合6180万韩元），较去年增长6.6%。韩国人均GDP为3.7412万美元（约合5491万韩元），较去年仅增长3.3%，未能缩小去年被台湾反超（22年来首次）后的差距。IMF预测，五年后的2031年，两国人均GDP差距将扩大至1万美元以上。
韩国的“半导体错觉”争议，同样适用于台湾
台湾的增长势头令人瞩目。2025年台湾实际GDP增长率估计超过7%，这一数字远超台湾统计当局及外部预测机构的预期。这是以台积电为核心的代工生态系统独揽英伟达（NVIDIA）等全球科技巨头AI芯片需求所带来的结果。
然而，台湾内部也对这种增长的可持续性发出了警示。法国全球投资银行外贸银行（Natixis）亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero在接受《全球金融》杂志采访时，将台湾6%的增长预测评价为发达经济体中“完全疯狂（totally crazy）”的水平。她同时指出，担忧在于台湾经济增长“完全依赖于半导体和封装等单一行业的关联产业需求”。
实际上，台湾出口占GDP的67%，其中AI相关产品占总出口的65%以上。随着经常项目盈余超过GDP的15%，达到全球顶尖水平，因汇率操纵嫌疑和货币升值压力带来的外部风险也在不断增加。也就是说，台湾人均GDP突破4万美元，更多是“搭上AI超级周期快车的结果”，而非“结构性体质”的体现。
韩国同样凭借由三星电子005930和SK海力士000660主导的高带宽内存（HBM）特需创下了业绩新高。韩国央行在12日发布的《全球半导体景气扩张持续性评估》报告中表示，目前的半导体扩张趋势至少会持续到2027年上半年，但也同时指出了AI投资收益的验证期、科技巨头的资金获取能力以及中国内存企业的技术追赶等风险因素。
值得注意的是，这些风险因素大多同样适用于台湾。如果AI投资的变现延迟，或者科技巨头的设备投资放缓，那么除了供应HBM的韩国企业外，负责代工生产这些芯片的台积电也必然会遭受直接打击。现代经济研究院研究本部长朱元（音译）在1月曾指出：“人均GDP被反超很大程度上是由于韩元贬值的影响，且反映了半导体带来的错觉，因此无需过度解读。”
GDP差距的真正原因不在“半导体结构”，而在“人口与汇率”
归根结底，导致韩台人均GDP差距的核心变量与其说是半导体产业的优劣，不如说是结构性差异。第一是人口规模。韩国人口（约5168万）是台湾（约2340万）的2.2倍，在人均数值的竞争中天生处于劣势。第二是韩元汇率疲软。受美元换算GDP特性的影响，随着韩元兑美元汇率维持在1460左右，韩国以美元表示的人均GDP低于实际经济水平。只要汇率降至1400左右，人均GDP便可升至3.85万美元左右。
第三是潜在增长率的结构差异。受全球最严重的低生育率和老龄化影响，韩国潜在增长率估计在1.7%至2%之间。虽然台湾也面临老龄化问题，但在制造业基础、移民引进及女性经济活动参与率等方面拥有相对优势。这属于与半导体周期无关的中长期体质差异。
我们不必低估台湾的成就。然而，将台湾视为“半导体结构优势国家”，将韩国视为“受内存周期动摇的国家”这种二分法简化了现实。两国都站在AI特需的同一浪潮上，当浪潮退去时，两国都面临着同样的挑战。
不过，台湾政府以台积电为核心构建生态系统并设计研发投资诱导政策的产业政策韧性确实值得称道。同时，目前更有说服力的观点是，韩国需要解决的难题并非半导体周期本身，而是半导体以外的制造业和服务业低迷、内需萎缩、人口结构以及汇率波动等超出半导体范畴的体质问题。