[비즈한국] 科斯达克上市公司Bucket Studio066410的经营权转让最终宣告流产。由于参与收购的特殊目的公司（SPC）Wabi Sabi Holdings未能筹集到剩余款项，最大股东变更协议已被解除。正处于退市边缘的Bucket Studio本应在改善期间证明其治理结构的改善，但随着最大股东更换的失败，公司不得不背负起进行二次转让的重担。
Wabi Sabi Holdings收购Bucket Studio失败。4月20日，Bucket Studio发布公告称，已解除与Wabi Sabi Holdings涉及最大股东变更的股份转让协议。Bucket Studio表示：“受让人（Wabi Sabi Holdings）未能在期限内解决合同解除事由，且双方未能达成其他协议。据此，公司行使了合同解除权。”并补充道：“最大股东等计划进行二次公开出售，如有确定事项，如对象选定等，将另行公告。”
Bucket Studio是持有韩国第二大加密货币交易所Bithumb的控股公司——Bithumb Holdings 30.0%股份的企业。其治理结构依次为Initial Investment Union→Bucket Studio→Inbiogen101140→Vidente121800→Bithumb Holdings，且Vidente持有Bucket Studio 4.23%的股份，形成了循环持股结构。不过，此次转让后，Vidente的持股将被全部清理。
Bucket Studio的收购总价为2400亿韩元（股份占比37%），Wabi Sabi Holdings已于1月支付了240亿韩元的定金。剩余2160亿韩元的支付日期原定为2月27日，但Wabi Sabi Holdings将日期推迟到了3月31日。然而，在3月30日，该公司再次推迟付款，称将于3月31日支付500亿韩元中期款，其余1660亿韩元尾款将于4月20日支付。
然而，3月31日Wabi Sabi Holdings并未支付中期款。Bucket Studio于4月10日发布公告称：“由于未支付中期款，受让人发生了重大违约事项。虽然已书面通知受让人要求改正，但其在10日内未能改正，因此触发了合同解除权。”
双方经协商将合同解除日推迟至4月20日，但随着Wabi Sabi Holdings未能筹集到尾款，股份转让最终还是流产了。据悉，Wabi Sabi Holdings曾提出将合同延长至5-6月等方案，但其融资计划被认为缺乏现实性。2月份Bithumb发生的虚拟货币错发事故等利空因素也对融资造成了影响。
Bucket Studio计划抓紧推进二次公开出售。公司相关人士表示：“计划在本周内与转让主管机构会面，讨论合同延期等事宜后进行二次转让。虽然由于第一次转让未能完成交易，第二次转让时的估值可能会降低，但目前更重要的是促成转让。”
Bucket Studio急于出售的背后是退市危机。Bucket Studio的股票在科斯达克市场已停牌超过3年。韩国交易所科斯达克市场本部给予了其2025年7月起为期9个月的改善期间，该期限已于4月16日结束。获得改善期间的企业须在结束日起15日内提交改善计划书和履行结果。交易所在收到企业提交文件后的20日内召开企业审查委员会，决定是否退市。若审查结果为退市，则在审查日后20日内由科斯达克市场委员会决定是否最终退市或给予额外改善期间。
Bucket Studio提交改善计划履行结果的截止日期预定为5月11日。因治理结构问题成为退市对象的Bucket Studio，在2025年5月提交的改善计划书中明确了△通过出售股份解除关联公司间的出资结构 △通过新任最大股东的增资改善财务结构等计划。据此，公司虽推进了股份出售，但未能按期完成，目前只能寄希望于延长改善期间。
Bucket Studio相关人士表示：“二次出售将维持公开出售的基本框架，在简化不必要流程的同时，优先选定协商对象。看来有必要在向交易所展示推进出售诚意的同时，申请延长改善期间。”
另一方面，主导此次收购战的外汇金融科技初创公司SwitchOne的后续动向也备受关注。SwitchOne是持有Wabi Sabi Holdings 41.67%股份的企业。SwitchOne代表徐静雅（音译）原定于3月31日在Bucket Studio定期股东大会上被选为内部董事，但由于Wabi Sabi Holdings未能支付中期款，该选任案也被否决。加之此次合同解除，通过Wabi Sabi Holdings投入的收购定金也变得难以收回。
SwitchOne的财务稳健性已恶化。根据审计报告，SwitchOne的营业收入因外汇差价收益的增加，从2024年的7775万韩元激增至2025年的379亿韩元。然而，随着营业外支出和投资相关损失的增加，当期净亏损从17亿韩元扩大至33亿韩元，亏损幅度反而加大。更严重的是，资本总额从4亿韩元减少至-28亿韩元，陷入了完全资本减损（损失超过资本金和盈余金）状态。对于定金返还的可能性，Bucket Studio方面表示：“由于合同解除的责任在受让人一方，我们完全有能力进行应对。”