[비즈한국] 欧洲的初创公司投资目前正流向何方？上周公布的一份名单揭示了这一趋势。
作为硅谷初创公司领域的代表性科技媒体，TechCrunch于本月2日介绍了21家值得关注的欧洲初创公司。筛选方法很简单：从欧洲主要风险投资机构（VC）中，每家机构各推荐两家公司。一家是VC投资组合中的代表企业，另一家则是遗憾未能投资的企业。在此基础上，记者们又额外增加了一些自选的初创公司。
文章的标题很有趣，叫做《超越Lovable和Mistral》。
Lovable是一家AI编程工具公司，年度经常性收入（ARR）达到了1亿美元（约合1450亿韩元），而Mistral则是被称为“欧洲版OpenAI”的法国AI企业。像国防企业Helsing等已经跻身独角兽行列的公司也未出现在名单中。这份刚刚公开的名单，正是为了回答“除了这些家喻户晓的名字，下一批值得关注的欧洲初创公司是谁？”这一问题。
名单上的初创公司大致被分为三类。
国防科技：从回避到必备组合
首先是此前在“欧洲初创公司列传”中多次提及的国防领域初创公司，共有2家。
Alta Ares是一家制造AI驱动的反无人机拦截系统的法国初创公司。他们正在研发用于探测并消除无人机威胁的拦截器，其核心优势在于能够以远低于现有防空系统的成本进行运作。
Cailabs公司利用光（激光）传输数据的技术应用于航空航天及国防领域。在利用激光进行卫星通信需求激增的背景下，该公司的目标是建立50个光学地面站，构建卫星与地面之间的高速数据传输基础设施。
仅仅在3到4年前，欧洲的主要VC还在拒绝投资国防类初创公司。理由包括ESG标准以及“我们不投资杀人机器人”的伦理投资原则。然而，俄乌战争之后，欧洲各国大幅增加了国防预算，VC们也开始积极将Helsing、Stark Defence、Quantum Systems等国防类初创公司纳入其投资组合中。
AI基础设施：模型之上的模型
在21家名单中，约有一半是AI初创公司。但其中大多数并不制造自己的大模型。由于AI模型开发需要天文数字般的资源，初创公司要想与OpenAI、谷歌、Meta等美国科技巨头或中国企业进行正面竞争，在现实中几乎是不可能的。相反，欧洲的AI初创公司正在挖掘细分市场，让现有的模型能够以更低廉、更快速、更安全的方式使用。
捷克的BottleCap AI采取了将现有开源模型轻量化并在此基础上构建应用的策略。AI新闻应用“Pulse”是其代表性服务。其联合创始人之一曾将游戏公司出售给Meta，因此受到VC的高度关注。
西班牙的Multiverse Computing通过压缩OpenAI、DeepSeek、Mistral等开源模型，使其能在企业自身的硬件上以低成本运行。这一策略专门瞄准了那些想要使用大模型，但又担忧云计算成本和数据安全性的企业。其累计投资额已达到2.5亿美元（约合3600亿韩元）。
最近最热门的初创公司Fundamental也被列入其中。这是一家此前披露信息很少的企业大数据分析AI初创公司，在A轮融资中便筹集了2.55亿美元（约合3700亿韩元），企业估值达到14亿美元（约合2万亿韩元），瞬间跻身独角兽行列。虽然是美国硅谷的初创公司，但由于是由来自伦敦谷歌DeepMind的研究人员创立，因此被归类为欧洲初创公司。
Botify是AI搜索优化，即所谓的GEO（生成式引擎优化）平台。过去20年，数字营销的核心是SEO（搜索引擎优化），即通过特定关键词搜索时，让自己的网站出现在谷歌搜索结果的前列。而GEO是其升级版本，技术核心在于让AI的回答中包含自己的品牌。随着人们开始用AI取代谷歌来查找信息，企业纷纷将营销预算转向AI搜索应对。Botify成立于2012年，早期从事SEO业务，及早洞察了这一变化并转型为GEO。其客户包括美国最大的百货连锁梅西百货（Macy’s）和《纽约时报》。
硬科技与太空：欧洲真正的强项
这是名单中“欧洲特色”最鲜明的领域。
相比软件，欧洲在硬件方面更具优势。这里拥有德国的精密机械、法国的航空航天、北欧的清洁能源技术等数十年积累的工程基础设施。以此为基础诞生的深科技（Deep Tech）初创公司，美国初创公司很难轻易复制。
PLD Space是西班牙首家民营火箭企业。2023年，它成功发射了欧洲首枚完全民营化的火箭，目前正在开发可以将小型卫星送入低轨道的重复使用运载火箭“Miura 5”。今年3月，在三菱电机领投的C轮融资中筹集了2.09亿美元（约合3000亿韩元），累计投资额超过了3.5亿美元（约合5000亿韩元）。三菱电机领投被解读为日本在自身缺乏运载火箭技术的情况下所进行的战略性押注。在特朗普重返政坛后，全球范围内蔓延着“不能过度依赖SpaceX发射”的危机感，这使得PLD的战略价值进一步提升。
Space Forge是一家在太空空间直接制造半导体材料的英国初创公司。利用地球轨道上的微重力与真空环境，制造出在地面上难以实现的高纯度半导体基板。最近，该公司在低轨道成功产生等离子体，验证了其核心技术。在太空制造芯片关键材料的想法虽然前卫，但正好切中了各国试图分散过度集中在特定地区的半导体供应链的这一地缘政治需求。
Theker是一家获得Zara母公司Inditex战略投资的西班牙机器人初创公司。其目标是在物流、餐饮、废物处理等各种产业现场提供“机器人即服务”（RaaS）。Inditex为了公司内部的物流自动化而直接对初创公司进行投资，这种结构非常有趣。
Proxima Fusion是一家总部位于德国慕尼黑的核聚变初创公司。作为马克斯·普朗克等离子体物理研究所（IPP）首个商业化衍生项目，它正与巴伐利亚州政府、德国最大的能源企业RWE以及IPP合作，计划在关闭的核电站旧址上建设全球首座商用核聚变电站。RWE此前运营煤炭与核电，后转型为可再生能源，并将几十年的电站建设与运营经验倾注在该项目中。项目总预算约20亿欧元（约合3.42万亿韩元）。
硬科技比软件更缓慢、更昂贵。但一旦确立地位，就很难被复制。国防自主化、半导体供应链多元化等欧洲目前面临的现实，为硬科技初创公司提供了史上最好的市场环境。
笔者李政宇（音）曾作为新闻记者从业17年，负责过汽车、二次电池、重工业等主要产业，以及国防、外交、环境、教育、保健福利等多个领域。特别是在移动出行、能源转型及可持续性为中心的产业结构变革方面有深入的实地报道经验。目前居住在德国柏林，并担任初创公司加速器“123 Factory”的合伙人。