[비즈한국] 韩国虚拟资产交易所市场正出现地壳变动的迹象。全球大型交易所OKX与韩国投资证券正在考虑收购韩国第三大交易所Coinone的股份。近期，韩亚金融、Naver-Dunamu、未来资产-Korbit、币安(Binance)-Gopax等大型金融机构与海外交易所相继进军韩国市场，业界重组的可能性正在升温。不过，由于Coinone正面临与金融监管机构的制裁纠纷、VASP（虚拟资产运营商）更新问题以及业绩恶化等重重挑战，投资讨论的最终结果备受业内关注。
15日，据了解，全球虚拟资产交易所OKX正与韩国投资证券商讨共同收购韩国第三大虚拟资产交易所Coinone各约20%股份的方案。OKX是与币安、Coinbase齐名，在全球市场排名第2至第3位的交易平台。此前4月曾有消息称韩国投资证券正在考虑收购Coinone，如今OKX的加入意味着竞争格局的扩大。
Coinone的股东主要分为Coinone创始人兼代表车明勋（Cha Myung-hun）以及Com2uS集团。最大股东为The One Group（34.30%），该公司由车代表担任最大股东兼代表。车代表个人也持有Coinone 19.14%的股份。此外，第二大股东为Com2uS Holdings063080（21.95%），Com2uS Plus也持有Coinone 16.47%的股份。
Coinone针对收购传闻表示：“公司目前正在与多家企业讨论战略股权投资等合作事宜，但尚未有任何确定的事项。”然而，市场正关注OKX是否会成为继币安之后第二家进军韩国的海外交易所。特别是在去年以来国内虚拟资产交易所股权交易活跃的背景下，业界也传出了地壳变动的可能性。在OKX与韩国投资证券共同投资消息传出的同一天，韩国主要金融控股集团韩亚金融集团披露其以1.0033万亿韩元收购了Upbit运营方Dunamu 6.55%的股份，成为其第四大股东，正式宣告进入数字资产市场。
今年2月，未来资产集团通过旗下子公司未来资产咨询公司获得了Korbit 92.06%的股份，Naver Financial也即将完成与Dunamu的企业合并。全球市场排名第一的币安则通过获得Gopax（运营方Streami）67.45%的股份正式进军韩国市场。分析认为，如果另一家大型交易所OKX成功进驻，以Upbit为中心的韩国市场格局可能会发生改变。
在Coinone易主前夕，其现状也备受瞩目。Coinone正经历金融监管机构制裁与业绩下滑的双重压力。金融情报分析院（FIU）在今年4月对Coinone处以限制新用户转移虚拟资产的“停止部分业务3个月”处分及52亿韩元罚款，并对相关高管发出惩戒警告。制裁原因是其违反了禁止与未申报虚拟资产运营商交易的义务。虽然原定部分业务停止期限为4月29日至7月28日，但目前执行效力已暂时中止至5月29日。
本月13日，首尔行政法院就Coinone与FIU之间的制裁停止执行申请案件进行了首次审讯。审讯在Coinone与FIU双方的要求下不公开进行。据悉，Coinone提出了与此前参与诉讼的Dunamu及Bithumb类似的论点，而FIU则强调因部分业务停止处分所造成的损失并不大，且此案与Dunamu案件不同。
正在与金融监管机构进行法庭博弈的Coinone，还背负着虚拟资产运营商（VASP）更新认证的课题。根据韩国《特定金融信息法》（特金法），虚拟资产运营商必须每3年更新一次事业申报。尽管各交易所在去年提交了申报，但在5大韩元交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）中，仅有Upbit和Korbit获得了FIU的申报受理。此外，4月份金融监管机构联合调查组对5大交易所内部控制系统进行检查时，有报道称Coinone在多项主要指标上均不及格，市场对其能否顺利更新VASP持保留意见。
此外，随着虚拟资产市场进入低谷，盈利能力也出现恶化。2025年Coinone营收为455亿韩元，较前一年（442亿韩元）增长3%，但同期营业利润从亏损60亿韩元扩大至亏损63亿韩元。虽然当期净利润保持盈利，但同比减少了83%（从156亿韩元降至27亿韩元）。
交易所用户为交易虚拟资产而存入的客户存款减少也引起了注意。Coinone的客户存款从2024年的2444亿韩元减少至2025年的1833亿韩元。这意味着用户可能提取了资金或将其转移到了其他交易所。不过，鉴于去年虚拟资产市场投资情绪疲软且流动性不足，更有可能是因为投资减少导致资金流出，而非单纯转移至其他平台。
iM证券研究员Yang Hyun-kyung分析称：“受交易额回馈活动及手续费免费政策影响，Coinone在2026年的日均交易量较2025年下半年增长了27.8%。但我们认为这更接近一次性促销带来的效果，而非结构性增长。”她进一步分析指出：“受监管环境影响，韩国虚拟资产交易所很难像全球交易所那样迅速实现业务多元化。目前行业对交易额和手续费收入的依赖依然很高，交易量减少直接影响业绩的结构仍在持续。短期内，交易额是否能够恢复以及投资情绪的改善将至关重要。”