[비즈한국] 青瓦台政策室室长金容范警告称，半导体行业繁荣后，流动性资金可能涌向房地产市场。他分析指出，下半年以后，随着绩效奖金、工资上调及出口款项陆续流入，若出现时滞效应，房地产购买心理可能会再次受到刺激。金室长直接提及了调整持有税与转让税的必要性，这使得预定于7月推出的房地产税制改革方案备受关注。
金室长在20日发布的脸书文章中评价今年韩国经济为“史上罕见的繁荣”，同时也表示“回顾过去，这些资金最终往往会反复流入房地产市场”。他指出：“奢侈品消费复苏，热门地区的房地产购买心理也可能再次萌动，真正的难关是在年底和明年年初。”
金室长关注的是繁荣的“时滞效应”。上半年半导体业绩和股价会率先反应，但下半年以后，随着绩效奖金、工资上调及出口款项的流入正式化，手持现金的投资者需求可能会转向房地产市场。文章也表达了担忧，认为此次繁荣可能刺激基于现金流动性而非贷款能力的买房需求，仅靠现有的需求抑制措施存在局限性。
据韩国银行统计，今年第一季度名义国内生产总值（GDP）同比增加了17.1%。虽然实际GDP增长率仅为3.8%，但随着半导体价格上涨和贸易条件改善，国民收入增加，带动名义指标大幅跃升。金室长评价称，全球AI投资的扩大拉动了半导体需求，企业业绩、股市、经常收支及税收等指标均出现了同步改善。
问题在于，繁荣带来的红利可能无法均匀分布到整个经济领域。金室长表示：“国家整体平均值有所好转，但这一平均值并不能反映所有人的现实情况。”虽然半导体企业的利润和股价暴涨，但个体户和内需企业的实际体感温度截然不同。人们担心宏观经济指标与体感经济之间的差距可能会进一步扩大。
金室长还直接提到了房地产课税正常化。他表示：“合理调整持有税和转让税是必要且正确的方向，但如果人们认定‘交税后依然有利可图’，那么一般的监管可能效果不佳。”这可以被解读为：如果半导体繁荣带来的现金流动性流入首都圈住房市场，仅靠贷款监管可能难以遏制过热现象。
这一言论与李在明总统此前预告的房地产税制改革方向相吻合。李总统在8日举行的就职一周年记者会上谈及房地产政策时表示：“近期将对税制、金融、监管、供应进行一次性梳理”，“税制问题预计7月方可着手处理”。他还解释称，降低持有税负担的初衷在于降低房地产的预期收益率。
近期房地产市场指标也印证了这一担忧。据国土研究院数据，首尔住宅买卖市场消费心理指数虽然从今年1月的138.2降至3月的117.8，但在4月回升至124.9，5月升至135.6，连续两个月上涨。全国指数在5月也达到116.7，较上月上涨4.7个百分点，进入上升周期。目前，以首尔及首都圈为中心的购买心理正呈现再次增强的趋势。
关键在于政府能在多大程度上控制流向房地产市场的流动性。金室长表示：“如果半导体赚来的国富被房地产不劳而获的收益吸走，且增长成果仅集中在少数人手中，那么这次繁荣将无法持久。”预定于7月出台的房地产税制改革方案，将成为衡量政府应对流动性过剩政策走向的标尺。