[비즈한국] 尽管风险投资市场在经历长期的低迷后展现出复苏迹象，但投资者的门槛反而变得更高了。现在的市场氛围是，资金更倾向于流向具备独特技术实力和市场验证能力的企业，而非单纯的成长潜力。在此背景下，作为大学技术控股公司的POSTECH Holdings，凭借对深度科技（Deep Tech）领域极早期投资的专注而日益凸显，备受瞩目。他们将技术差异化，即所谓的“优势（Edge）”，作为投资标准，而非单纯考虑是否出自浦项科技大学（POSTECH），并通过直接出资和后续投资对接开展业务。记者采访了POSTECH Holdings代表高秉哲，听取了关于深度科技投资战略及大学创业生态系统未来方向的见解。
基金直接出资15%的责任投资……“成长10倍时部分套现”
POSTECH Holdings的资产管理规模（AUM）约为840亿韩元。虽然与管理着万亿规模AUM的大型VC（风险投资公司）相比存在差距，但在大学技术控股公司中，这一规模并不算小，且被视为专注于早期技术创业投资的代表性基金管理公司之一。高秉哲代表表示：“到目前为止，我们已经投资了177家公司，主要投资于创业不满3年，最长也不超过5年的早期企业。”
POSTECH Holdings的投资哲学并不追求当下的流行趋势，而是聚焦于代表技术差异化的“优势（Edge）”。高代表强调：“由于我们主要进行种子轮投资，因此更青睐具备显著强项、有‘优势’的公司。尤其是作为大学技术控股公司，我们优先发掘深度科技等以技术为基础的企业，而非一般的平台或服务公司。”
与通常只将投资集中于本校毕业生创业或专利商业化的大学技术控股公司不同，POSTECH Holdings的投资比重中，POSTECH出身企业与外部企业的比例保持在5比5。这是因为他们将是否具备“优势”视为首要投资标准，而非出身学校或名气。高代表解释道：“如果是拥有POSTECH所不具备技术的企业，即使是其他大学教授创办的公司，我们也积极投资，且实际上也取得了良好的结果。”
在生物医疗领域的风险投资比重也很高。高代表介绍称：“我们投资了20~30家生物科技初创企业，占总投资组合的20%以上。”同时，他也指出了韩国生物市场的现实困难。他分析道：“韩国医疗现场并不总是优先使用国产产品，而是倾向于使用全球公认的产品，这导致国产产品初期进入市场并不容易。产品需要通过广泛使用、确认功能并进行改进，但目前难以做到这一点，这也是韩国生物企业面临的主要困难。”
POSTECH Holdings坚持责任投资原则，即每支基金约有15%使用自有资金出资，从而使基金管理公司与投资者的利益保持一致。此外，公司也积极确保基金的流动性。高代表表示：“深度科技企业从投资到IPO（首次公开募股）需要很长时间，在管理基金的过程中，盲目等待并不可取。我们会在企业价值增长约10倍时，通过出售部分股权来实现收益。”
以投资2亿韩元、出售原金四分之三规模的股权并回收约45亿韩元的素材·零部件·设备企业H&G，以及3年内价值增长10倍并全数抛售股权的桌边点餐解决方案初创公司Payhere为例，这些都被视为成功的代表案例。
减少试错的创业中心，梦想打造“韩版硅谷”
POSTECH Holdings发挥着枢纽作用，收集并资产化教授创业者们在各自实验室中共同经历的试错数据。因为即使是再杰出的研究人员，要成为优秀的经营者也并非易事。
POSTECH Holdings即便在学期中也会定期走访实验室进行贴身咨询。高代表强调：“对于初期企业来说，起初不可能拥有完美的梦之队。建立属于自己的梦之队的过程本身就是创业。”
公司还积极扮演连接实验室内外桥梁的角色。上月29日在首尔江南区Tips Town举行了路演（Demo Day），向外部投资者介绍了拥有无人机技术的Narma、基于细胞培养技术生产原料的企业CellWeaver等8家潜力投资组合企业。高代表指出，在减少创业者试错的同时，发挥后续投资的引路人作用并扩大市场接触点，正是技术控股公司应尽的职责。高代表表示：“这是一个将投资者与我们投资组合对接的场合。我们不仅进行控股公司层面的直接投资，还协助其与其他投资公司对接，以获得资金支持。”
POSTECH Holdings还承担着连接大企业与初创公司的桥梁角色。高代表表示：“我们也充当大企业开放创新团队与潜力初创企业或教授研究课题之间的中间人。特别是在投资组合中B2B企业占比较高的情况下，我们会积极安排会面，促使他们与大企业、中型企业进行实际的技术验证（PoC）。”
高代表心中构想的POSTECH Holdings最终蓝图是什么呢？那就是像美国斯坦福大学一样，依托庞大的自主财源，构建一个投资良性循环的生态系统。高代表解释道：“美国知名私立大学管理着数万亿韩元的资金，这是因为硅谷以斯坦福大学为中心，实现了技术商业化和初创企业的共同发展。”他最后强调：“POSTECH Holdings也应成为浦项科技大学最大的捐赠者和分红者。现在是工程类大学证明自己在现实市场中能做出多少贡献的时候了。”